在融资租赁业务开始抢滩横琴的同时，本周一公布的中国(广东)自由贸易试验区总则中也明确开放融资租赁业务。不过，在业务开放的同时，由于属金融创新，在财税政策中尚缺乏专门的对策，融资租赁业务已从2012年“营改增”，需缴纳17%的增值税，但其资金上游金融保险业还没进行“营改增”，难以抵扣。横琴的融资租赁公司也在等待政策东风明确。

　　

　　说起珠海港，最容易让人想到的是趁着自贸区概念的春风2015年春节后一路飙升的股价。不过自贸区对珠海港这类企业而言，在现实中不仅仅只是股市上的“概念”那么简单，自贸区着重强调的金融创新，对企业而言将带来实实在在的效益。如珠海港去年收购内蒙古风电厂项目时珠海港亟需高达2.78亿元的现金流，就是靠金融创新顺利完成收购计划的。

　　

　　现金困局

　　

　　提到珠海港，珠海本地是无人不知谁人不晓，这艘珠海国有独资物流旗舰，旗下拥有34家控股企业、13家参股企业。为打造综合能源板块，2014年，珠海港以3.5亿元收购了两个风电项目，一个是浙江科啸风电投资开发有限公司，花费7650万元收购51%股权，共同开发建设玉环大麦屿风电场项目;一个是位于内蒙古赤峰的东电茂霖风能发展有限公司，花费2.78亿元收购100%股权。

　　

　　珠海港在公开通报中表示，并购完成后将与珠海港现有的风电、火电、LN G发电等项目形成协同效应，能够为港口发展提供更为稳定的现金流和业绩支撑，而且能提高珠海港参与区域电力市场竞争的能力。

　　

　　不过，记者从参与了该并购工作的横琴国际融资租赁有限公司获悉，3.5亿元现金，即使对珠海港而言也不是一笔小数目。

　　

　　从珠海港公布的2014年年报可得知，珠海港2014全年实现营业收入约21.4亿元，较上年增长30 .2%，但公司归属于上市公司股东净利润仅有1714 .38万元，较上年减少81.35%。

　　

　　收购东电茂霖的钱从哪里借呢?据介绍，珠海港最初准备采取并购贷款形式获取所需资金，但是卡在了“双五十规定”上，该规定要求并购的资金来源中并购贷款所占比例不应高于50%;并购贷款期限一般不超过5年，而风电项目为长期投资。

　　

　　2015年3月份该限制才得以放宽，银监会发布修订版《商业银行并购贷款风险管理指引》，将商业银行并购贷款期限由5年延长至7年，并购贷款占并购交易价款的比例也由50%提高至60%。

　　

　　当然，这是后话。当时贷款受阻，“(珠海港)于是找到了我们融资租赁公司。”横琴国际融资租赁有限公司业务总监张圣杰告诉记者。

　　

　　跨境融资

　　

　　横琴国际融资租赁公司告诉记者，珠海港与该公司签订了售后返租合同。这是“融资租赁”的一种形式，可从境外融得收购资金。

　　

　　什么是售后返租?具体是怎么操作的呢?

　　

　　第一步，珠海港掏钱收购东电茂霖后，将风机设备“出售”给横琴国际融资租赁公司;横琴国际融资租赁从澳门银行金融机构融得2亿多元资金，然后引进横琴，再给珠海港。第二步，珠海港协议将风机设备返租回来。第三步，珠海港根据合约，按期“交租”继续使用。

　　

　　据张圣杰介绍，如此一来，珠海港不仅迅速回笼资金，降低运营成本，还将设备更新、升级、还贷延迟等风险统统转嫁给了融资租赁公司，直接“轻装上阵杀敌”。

　　

　　值得注意的是，横琴国际融资租赁公司根据珠海港实际需求，在这单业务进行了创新，为无保函形式，由境外银行直接对国际融资租赁公司作了授信和贷款，再由横琴国际租赁给珠海港，免除了保函需缴服务费，这实际上再次降低成本。

　　

　　此外，多数境外资金贷款年限是3年以内，但横琴国际融资租赁给珠海港的期限是6年，符合珠海港的投资回报期。

　　

　　初尝甜头后，记者从政府相关人士处获得消息，珠海港跟横琴国际融资租赁公司又签订了跨境合作协议，准备通过澳门中行贷款1.83亿元，继续为风力发电业务“输血”。

　　

　　财税恩怨

　　

　　或者是受到了珠海港这一成功融资的案例的启发，融资租赁业务在横琴迅速开展。横琴正在上演总投资2800多亿元、75个重点项目的超级大开发，资金需求旺盛。

　　

　　横琴管委会与另一融资租赁巨鳄、首期注册资本金1亿美元的横琴金投国际融资租赁公司(简称“金投租赁”)，中行澳门分行等签订了跨境金融综合服务协议。横琴金投工作人员告诉南都记者，境外融资已获授信过百亿元。

　　

　　另一家已获批准筹建的金融租赁公司———横琴华通，更是让张圣洁等业内人士“眼红”，因为金融租赁公司天然是银行业的会员单位，能够吸收股东存款及开展同业拆借，金融牌照可谓是一照难求。横琴华通同上述两家一样，也有国资背景，为珠海金控、亨通集团等共同出资20亿元发起成立，扎进横琴大建设“汪洋” 中。

　　

　　融资租赁业内人士称，发达国家融资租赁已成为和银行业并驾齐驱的新行业，三分之一投资是由融资租赁方式完成。张圣洁对南都记者透露，横琴国际融资租赁在2013年年底成立后，已完成了4单业务，根据已签署的合同，2015年营收预计可以达到6600万元。

　　

　　目前横琴仅有24家融资租赁公司，全为外资，注册资本超过1.7亿元的有三家，数量上远低于天津、上海、广州、前海。政策扶持上，横琴新区曾在去年8月 26日下发《横琴新区促进融资租赁业发展试行办法》，从税收、财政等多方面鼓励开展跨境租赁、国产飞机租赁、不动产租赁等业务，还不设最低注册资本金限制等。然而，去年12月份国务院下发清理规范税收等优惠政策的通知，横琴的试行办法中财税优惠遭狙击。

　　

　　全国税收政策有“税负超过3%的部分即征即退”优惠，但设有高门槛———注册资金达到1.7亿元。这个优惠试点3年，却落实的不多。

　　

　　“2013年86号文出台后，明确了融资租赁行业的税负计算方法。分子是我们实缴的税额，分母是全部价款和价外费用，包括本金那块，这样一来，分母基数比较大，税负基本达不到3%，所以说这个政策基本上是有名无实。”张圣洁对记者分析。

　　

　　此外，金融保险业还没进行“营改增”，这对融资租赁行业影响很大。融资租赁公司资金主要是从银行取得，需要银行开条抵扣，“但现在没明确，银行那也很难拿到抵扣，承租方因开展融资租赁而购买的设备也不用交增值税，这块我们也很难拿来抵扣”。

　　

　　“银行营改增这块，银行若是规定6个点的税率，那么同样是100万贷款成本，银行只要按6个点缴税，那我们只能按6个点抵扣，但我们实际要按17个点缴纳增值税。行业协会已反映到总局，政策下来是什么情况，我们也不知道。”张圣洁苦恼道。

　　

　　各地融资租赁业务开展情况

　　

　　目前，天津是融资租赁行业的重要聚集地。据融资租凭行业分析及政策研究报告分析显示，截至2014年底，天津融资租赁机构达到近300家，租赁资产超过4000亿元，业务总量占全国的四分之一，天津固定资产投资的40%是靠融资租赁撬动。

　　

　　2015年，天津还专门出台《天津市人民政府办公厅关于加快我市融资租赁业发展的实施意见》，如天津海关设立绿色通道，便捷通关手续，加快通关速度，为融资租赁企业发展租赁进出口业务提供便利化服务，还创新跨境租赁异地监管模式，实施属地申报、口岸验放等，还给予财税方面的大力支持。

　　

　　上海融资租赁行业超过530家，优惠政策接连加油融资租赁业。南都记者统计，五年间至少有18个政府文件提到融资租赁行业，对租赁公司的税收、准入门槛以及公司经营范围等方面出台了多项政策优惠，如“对试验区内注册的国内租赁公司或租赁公司设立的项目子公司，经国家有关部门批准从境外购买空载重量在25吨以上并租赁给国内航空公司使用的飞机，享受相关进口环节增值税优惠政策”等。

　　

　　2014年9月份广州市就出台《关于加快推进融资租赁业发展的实施意见》。表示广州从2014年起连续3年在市战略性主导产业发展资金中安排9000万元资金扶持融资租赁产业，提出到2016年底力争形成若干个千亿级的融资租赁产业集聚区，设立100家以上融资租赁企业，全市融资租赁业的市场渗透率达到5%以上。

　　

　　深圳前海方面，前海目前有融资租赁企业327家，2015年将会制定出台支持融资租赁发展的专项政策，文本已经基本确定，包括税务、外汇、监管、法律等四方面，并启动立法调研工作，推动融资租赁立法。