随着企业经营规模的增长、业务领域的延伸，集团化经营是大势所趋。对集团客户的风险评估往往是授信实践中的重点和难点。面对复杂的组织架构，控股、参股公司众多，持股关系与业务关系盘根错节，风险评估工作该如何开展？

　　

　　去伪存真，精确识别关联方交易

　　

　　根据2003年银监会印发（2010年修改）的《商业银行集团客户授信业务风险管理指引》（以下简称管理指引），对集团客户的定义包括：形成直接或间接控制、同一控制方、亲属关系或其他关联关系。实务中，对实际控制方的识别通常并不困难，而如何识别和评估关联方则是难点。除通过股权关系识别外，征信报告、账户流水、往来科目明细、资本运作相关方、公司公告等资料亦提供了关联关系的线索，可用来确定是否应纳入集团评估的范围。对潜在的关联方需做进一步调查，并关注其关联交易动机、风险影响等事项，具体可从以下三个方向考虑：

　　

　　关联交易涉及的总体范围与程度

　　

　　广泛的关联交易可能导致报表整体失真，少量的关联交易也足以包装财务数据，需考虑如何应对，如核实交易价格是否公允，考虑商业理由是否充足。

　　

　　关联交易形成的动机及带来的影响

　　

　　尤其要警惕负面的交易动机，判断关联交易是否会造成授信对象资产质量恶化、现金流亏空、财务杠杆提高等负面影响。

　　

　　资金或资产的转移路径及最终去向

　　

　　将涉及的关联主体纳入分析，一方面有助于准确判断集团客户的经营状况，如核心企业盈利、关联企业却亏损的现象；另一方面便于在设计授信方案时针对性地做出安排。

　　

　　统筹路径，整体评估分步落实

　　

　　集团客户授信，仍需遵循整体评估的理念，对集团的经营全貌进行一定的分析和评价。不宜因信息不对称、非授信方资料收取困难等原因，对集团整体仅做形式评估。《管理指引》第十一条中明确：商业银行对集团客户内各个授信对象核定最高授信额度时，在充分考虑各个授信对象自身的信用状况、经营状况和财务状况的同时，还应当充分考虑集团客户的整体信用状况、经营状况和财务状况。覆巢之下焉有完卵，退潮之时，劣质单体无力偿债，优质单体又可能承担为集团输血的责任，又或被转移或藏匿。除此以外，集团内还存在普遍的互保风险和再融资风险，单体之间风险又互相传染。所以，对集团授信，如果仅考虑授信对象的风险，其实并没有从根本上把握风险的来源。对于集团评估的步骤，可从以下三个角度考虑：

　　

　　首先，明确集团授信评估的范围。建议以若干年度合并财务报表为基础着手进行分析。

　　

　　其次，在合并分析的基础上，分解至各业务板块进一步评估，包括评价其业务质量、盈利能力、融资能力等主要信息，应结合合并数据确定侧重点或异常点，如重大投资项目所在单体，选取重要组成部分进行实地走访，并在集团层面收集评估所需的关键资料。

　　

　　最后，对于集团的资源分配重点、优质资产分布、现金流往来路径、经营发展逻辑等重要信息应建立基本的风险判断，总体把握客户资信水平。

　　

　　高度警惕，严控多元化经营风险

　　

　　集团客户往往伴随着不同程度的多元化业务，而经营失败的多元化业务也成为集团客户的主要风险来源之一。企业在某一领域持续经营获得超额回报，通常和其规模经济、技术积累、学习效应、品牌与客户忠诚度等因素相关，而进入另一个领域这种优势往往会丧失。除此之外，多元化经营还会带来货币资本、人力资源、管理资源、财务资源等分散和欠缺。实际上，多元化成功的案例并不多见，失败的案例却不胜枚举。即便如此，企业还是前赴后继地加入多元化探索之中。那么在实操中，我们要如何评估多元化经营产生的风险？建议从以下角度考虑：

　　

　　分析选择多元化业务的原因

　　

　　任何情形都有合理之处，但这其中是否存在被动转型的无奈、对短期利益的盲目追求、对自身实力的过度乐观、对技术风险或财务风险的无知和无畏等，这些因素的识别有助于预判多元化的发展形势，正视风险。

　　

　　评估集团客户是否具有匹配多元化业务的资源

　　

　　从前述的资本、管理、人力、财务、技术等角度可进行切入分析。

　　

　　多元化业务的经营结果是否已显现

　　

　　通常来讲，如果多元化业务已经持续相当长一段时间，经历了经济周期，经营业绩良好，则可作为多元化成功的证据。要小心的是，千万不要被短期效益所误导，如对赌协议期内带来的财务真实性问题，确保经营数据可被核实并历经时间检验。

　　

　　来源：中建投租赁 ，作者成中然 张丽娜