01期限错配。租赁公司的资金主要来源于银行借款，平均期限在一年左右，但租赁公司的项目期限一般在三年以上，“短借长用”，导致期限错配严重，为租赁公司的流动性风险埋下隐患。

02市场流动性趋紧。因资金市场流动性收紧，租赁公司融资难度普遍增加，成本趋高。租赁公司经营财务数据一旦变差，融资更困难，成本更高。市场具有自循环放大功能，就会产生恶性循环。流动性风险往往与信用危机同时爆发。

03逾期租赁款增加。企业经营无法脱离经济，所以其发展与收缩与经济周期紧紧绑定在一起。借款企业经营困难不能按期支付租金，或借款企业发现融资困难，成本上升，故意出现延期支付租金，就会使融资租赁公司不良资产增加，租赁公司信用评级下降，融资难度也会加大，出现风险传导。

04 另外，由于流动性风险是一个次生风险，而且系统性和联动性很强，仅仅是做好自身的管理是不够的，还要时刻关注市场的流动性状况。如果将流动性分作三层，机构自身的流动性在内，受到外面两层很大影响。金融市场及金融资产的流动性会直接影响到资产的变现能力，以及市场为资产变现提供便利的能力。市场资金紧张时，高风险抵押品被拒，交易价格上升，交易速度下降，出现延迟付款，甚至违约。一旦违约传言出现，各家机构极度谨慎，进一步加深了市场恐慌，会立即造成了市场流动性的冻结。

因此，流动性风险管理除了应当做好流动性安排之外，还应当有效管理其他各类主要风险，如信用风险、市场风险、操作风险。

了解流动性风险特点，有利于对流动性风险有着更加准确性的认识，在市场变化中掌握些许主动权。反之，如果理解不到位，只能被动接受市场迎面压来的沉重变化，甚至影响投资决策和判断。

近年来随着我国整体经济形势的变化，作为传统融资渠道的补充，融资租赁的类金融特性更偏向于融资功能。许多公司且出于风险策略选择，融资租赁客户群发生了变化，主要客户是地方政府及国有企业等大型客户，操作中也逐渐偏离了设备租赁本源，租赁物逐渐虚化，这样来看融资租赁的流动性管理其实已经类似于银行，但却缺乏象银行那样的有一套指标体系监管，如优质流动性资产充足率，而完全取决于融资租赁企业自身的风控和风险管理能力，其流动性管理更注重于资金来源与应用的期限匹配、定价匹配以及对外部利率、汇率、及市场资金面变化的抗风险能力。

经济下行周期，社会利润增长放缓，去杠杆紧信用必然带来紧资金，流动性风险将更加突出。流动性风险管理越来越呈现出重要性和紧迫性。

要提升流动性风险管理能力，可从三方面考虑。一是完善流动性风险管理体系。建立有效的流动性风险管理架构，明确相关部门在流动性风险管理中的职责和报告路线，建立适当的考核和问责机制。二是优化资产负债结构。资产端可从提高效率和优化结构两方面着手，退出僵尸企业无效资金的占用，提升资金使用效率；进一步压缩回租业务，提升直租或经营性租赁占比。负债端应积极争取通过银行贷款、发行债券、资产证券化等方式来获取长期资金，建立稳定资金来源渠道。三是做好流动性风险因素的监测。根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况，监测资产流动性的变化特别是可能引发流动性风险的特定情景或事件，前瞻性地分析和预判负债端及资金市场流动性风险的影响。流动性风险与信用风险、合规风险、声誉风险、战略风险等其他风险存在很强的相关性，其他各类风险的发生都有可能对流动性风险产生传导效应。因此，不能孤立地看待流动性风险管理，而是要将其作为租赁公司风险管理体系的重要组成部分。

融资租赁公司流动性风险出现时，虽然可以求助于股东，求助于市场，出让未抵押资产，通过资产变现来补充流动性，但是往往现实情况是：有钱时大家都有钱，没钱时大家都没钱。所以我们还是应该未雨绸缪，从以下几方面主动增强抗风险能力：

1、主动去杠杆。降低过高的负债率，释放债务紧绷压力。

2、调整负债结构。改善期限错配，降低流动性风险隐患。

3、 尽早处置不良资产。采取各种措施尽早化解和处置不良资产，及时止损，减轻包袱，轻装上阵。

4、增强资本实力。积极争取股东注资或引进战略投资人，甚至进行资产重组，增强资本抗风险能力。

5、提升资产流动性。融资租赁公司持有的是期限较长的资产，严重缺乏流动性，持有的资产规模越大，管理的风险也就越大。要解决这个问题，就必须想办法提升租赁资产的流动性，想办法把租赁资产从资产负债表中出表，把租赁资产的收益给社会分享。出表的同时，就完全锁定了利润。当前，租赁公司要善于抓住宽货币低利率的政策空间，捕捉市场窗口机会，通过发行ABS，及时补充现金流。

6、把好新项目入口关。对待新增项目，严格测算现金流，坚决放弃“铺大摊子”的冲动，让“有营业收入”变为“有利润”。来优化资产结构，提高资产利润率。

7、布局成长性好的新经济领域。这要求融资租赁公司渗透到专业领域，深耕细作，研究相适应的风险控制模型和技术，努力挖掘产业链上的综合收益。运用大数据、云计算技术，与互联网平台公司建立合作，破解中小微和创业企业信息不对称难题，从而有效控制风险。

8、逆周期收购好资产。现金流相对较充裕的租赁公司可根据股东的整体实力和发展战略，考虑在市场低点收购一些优质资产。去杠杆的过程也是市场重新洗牌的过程，必然会淘汰一批债务负担重、缺乏竞争力的融资租赁公司和项目，可以通过重组、收购或转租赁等方式，挑出一些优质资产。

9、保持良好的信用评级。当市场资金收紧时，有限的资金只会向更优质的资产聚拢。良好的经营和财务状况、优质的资产质量和稳定向好的信用评级，是在压力状态下仍能保持融资便利的关键要素。

最后想说的是，拐点中的融资租赁企业现在或许正处于历史最艰难时期，去杠杆将是一项长期而艰巨的任务，但只有去杠杆中国才能迎来更大的发展空间。根据一些主流宏观经济学家观点，在目前利率水平相对比较低的情况下，我们还能争取时间认真解决债务问题，一旦全球利率上升，债务深重的企业难以承受加息之重，也就难以吸引投资资金；负债居民难以承受加息之重，消费升级就难以持续；而且我们的关键问题是要把高端制造业发展起来，美国贸易战想卡我们的也正是这一点。所以我们要坚定不移地去杠杆，同时在筹资现金流大幅收缩的市场环境下，主动做好流动性风险管理，防止流动性事件爆发。

融资租赁业务本身具有融资服务、设备租赁、贸易市场功能，体现为金融资本通过融资租赁进入实体产业的过程。融资租赁总规模在社会融资中占的比重虽然不大，但其回归本源，应该是与实体最接近的融资工具，相信未来我们还有更大的发展空间，更好地发挥融资租赁的比较优势。