本文简要介绍了CAMELS分析法并对融资租赁CAMELS分析进行设计，接着介绍了渤海租赁的背景情况并对其经营状况进行了分析，然后利用前述所设计的融资租赁CAMELS评级体系对渤海租赁公司进行了风险预测及分析。

　　

　　CAMELS风险衡量法设计

　　

　　1、CAMELS分析法简要介绍

　　

　　1914年，美国建立了联邦储备体系，美国联邦储备委员会被法律赋予了金融监管职能，以实现金融业安全稳健发展，降低金融风险。但是在二十世纪二十年代初至三十年代初这十年左右时间里，美国先后有一万多家银行倒闭。1933年由于公众的存款支付不能保证，美国总统罗斯福下令所有银行从1933年3月6日至13日停业整顿，导致经济发生了剧烈的动荡。针对这些严重的经济问题，美国金融监管当局推出了骆驼评级法（CAMELS Rating）。骆驼评级法选择资本充足性、资产质量、管理能力、盈利能力和流动性五项指标作为综合评价和衡量金融机构经营状况的标准。从1991年开始，美联储和其他的金融监管部门重新对这一体系了修订，主要是增加了第六项指标——市场风险敏感度，这一指标主要考察利率、汇率、商品和股票价格的变化，对金融机构的财务状况可能产生不良影响的程度。骆驼评级法采取单项评价与整体评价相结合、定性分析与定量分析相结合，这种评价方法突出强调了风险监管和风险管理的重要性，充分重视管理水平在风险管理中的决定性作用。

　　

　　（1）资本充足性（Capital Adequacy）

　　

　　这一指标主要考察资本充足率，也就是总资本与总资产的比值。总资本包括基础资本以及长期附属债务，其中基础资本包含股本（实收资本）、盈余公积、未分配利润以及呆账准备金。巴塞尔协议规定的总资本充足率的最低标准为8%。

　　

　　（2）资产质量（Asset Quality）

　　

　　这一指标主要考察金融机构风险资产和逾期贷款的数量；呆账准备金是否充足；经营管理人员的素质；贷款的集中度以及问题贷款产生的可能性。这一指标的评价标准：把全部贷款按照风险程度划为四类，即正常贷款、不符合标准贷款、疑问贷款以及难以收回贷款。分类之后按下列公式计算：

　　

　　资产质量比率=加权计算后的有问题贷款/基础资本加权计算后的有问题贷款=不符合标准贷款×20%+疑问贷款×50%+难以收回贷款×100%。

　　

　　（3）管理水平（Management）

　　

　　这一指标主要考察金融机构的业务政策、业务计划、管理层经历和经验及管理水平、员工培训情况等一些定性因素。这些因素的评价有些困难，通常都通过对其他的量化指标进行评价得出相关结论。管理水平的评价标准：通常以令人满意或者非常好等为标准。

　　

　　（4）盈利水平（Earnings）

　　

　　这一指标主要考察金融机构在最近这一、两年种的净收益状况。指标评价标准：

　　

　　以资产收益率为标准，通过这一比率进行评价。

　　

　　资产收益率=净收益/总资产

　　

　　（5）流动性（Liquidity）

　　

　　这一指标主要考察金融机构流动资产的变动状况；对借入资金产生依赖的程度；流动资产中能够随时变现的数量；对资产负债的管理以及控制能力；借入资金的频率和迅速融资的能力。这一指标的评价并没有确定的标准，通常是通过与同类、同规模的机构进行横向比较，来确定优劣与强弱。

　　

　　（6）市场风险敏感度（Sensitivity 0f Market Risk）

　　

　　这一指标主要考察利率、汇率、商品和股票价格的变化，对金融机构的经济利益可能产生不良影响的程度。对这一指标的评价，主要是评价其管理市场风险的能力，对市场风险特别是利率风险的管理能力。金融机构应通过对利率敏感性资产和利率敏感性负债的深入分析对资产和负债实行动态管理。

　　

　　2、融资租赁CAMELS分析

　　

　　借鉴CAMELS评级体系，我国融资租赁公司的风险评价也可以从这六个方面进行分析评价，并在对这六个方面进行考评的基础上进行综合考核和评价。按照研究需要，各个项目以及综合评价都分为5级，1级为最好，2级较好，3级为一般，4级为较差，5级为最差。

　　

　　（1）资本充足性

　　

　　决定融资租赁公司经营能力的非常重要的一个标志就是资本充足性，自有资本如果充足，能够从根本上保证租赁公司有支付能力和应对风险的能力。衡量这一指标的主要标准是资本充足率，资本充足率又有总资本充足率和核心资本充足率之分，所以结合巴塞尔协议和我国融资租赁公司的资产和资本状况，本文采用核心资本充足率，即：资本充足率=核心资本/总资产在我国的融资租赁公司中，核心资本主要包括股本（实收资本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等。按照资本充足率的标准来进行评价，可以从以下标准来把握：

　　

　　1级，当资本充足率达到了10%及以上的时候，可以认为该融资租赁公司具有充足的资本水平，经营水平非常让人满意，有充足的支付能力和风险应对能力。

　　

　　2级，当资本充足率在8%到10%之间时，表明该融资租赁公司能够满足要求，资本比较充足，经营水平比较让人满意，业务风险较小，管理水平比较好。

　　

　　3级，当资本充足率在6%到8%之间时，表明该融资租赁公司资本充足率比较低，经营能力一般，业务风险加大，管理水平比较一般。

　　

　　4级，当资本充足率在4%到6%之间时，说明该租赁公司资本缺少，也可能是业务规模过大导致资本不足。这时，公司的正常经营可能受到影响，业务风险比较大，管理水平比较差。

　　

　　5级，当资本充足率低于4%时，说明该租赁公司资本明显不足，经营能力非常差，业务风险非常大，如果没有外部支持，公司生存很成问题。

　　

　　（2）资产质量

　　

　　资产质量是衡量融资租赁公司总体经营状况的非常重要的一个指标，能够反映租赁公司经营管理的风险程度。由于资产质量的全面量化需要很多的指标，受限于资料的不易获取，本文仅采用不良资产比率来进行讨论，并同样分为5级。

　　

　　不良资产比率=租赁公司的不良资产/总资产

　　

　　1级，不良资产比率在2%以下时，表明该融资租赁公司资产质量非常高，内部控制非常健全，经营管理能力很强，资本保护以及管理能力可以和风险暴露程度相适应，这种情况下的租赁公司一般只需要很少的关注以及监督。

　　

　　2级，不良资产比率在2%到5%之间时，表明该公司资产质量还比较让人满意，内部控制还比较健全，经营管理能力不错，资本保护以及管理能力与风险暴露程度相当，这种公司通常需要对总资产和有问题资产进行有限的关注和监督。

　　

　　3级，不良资产比率在5%到10%之间时，表明该公司的资产质量不够让人满意，内部控制可能不是很健全，经营管理能力一般，风险在增大，需要对该公司进行较高级别的关注和监督。

　　

　　4级，不良资产比率在10%到20%之间时，表明该公司的资产质量很不让人满意，内部控制可能形同虚设，经营管理能力比较差，问题资产和风险都在增大，如果不对公司进行整顿，恐怕会威胁公司的生存。

　　

　　5级，不良资产比率在20%以上时，表明该公司资产质量非常低下，经营管理能力非常差，风险巨大，公司面临无法生存的窘境。

　　

　　（3）管理状况

　　

　　融资租赁公司的董事会、监事会等机构职能的发挥程度，管理层和员工业务素质的的高低，公司内部经营管理水平的高低，都是衡量融资租赁公司管理状况的重要标准。管理状况大体上包括以下方面：

　　

　　①公司治理层和管理层对公司经营活动的重视程度以及政府金融监管部门对公司的影响程度。

　　

　　②内部控制的健全程度、管理的深度以及管理的连续性。

　　

　　③对重要业务制定了充分的内部政策以及控制程序。

　　

　　④公司对来自审计机关和监管部门的建议的反应。

　　

　　⑤有和公司规模、风险等相匹配的信息系统以及风险控制系统。

　　

　　⑥公司总体的绩效水平和风险框架。

　　

　　本文借鉴银监会的规定，采用融资租赁公司资产负债比例指标情况作为评价公司管理状况的标准，并分为5级。

　　

　　1级，融资租赁公司的资产负债比例指标全部达标，表明管理水平非常高，公司业绩很好，公司的管理能力不存在问题，管理层有能力解决问题，所有重要风险都能够有效地防范和控制。

　　

　　2级，有一项比例指标没有达标，公司的管理状况比较令人满意，只是存在一些小问题，并不对公司稳健经营产生影响。所有重要风险都能够有效地防范和控制。

　　

　　3级，有两项比例指标没有达标，公司的管理状况不够令人满意，虽然还没有出现非常严重的问题，但是在经营管理中潜伏着危机，公司管理层很可能无法应对有可能出现的风险。

　　

　　4级，有三项比例指标没有达标，公司的管理状况比较差，公司管理层不能很好地经营管理公司，缺乏解决问题的能力，对重要风险无法有效防范和控制。

　　

　　5级，有四项及以上比例指标没有达标，公司的管理状况非常差，管理层水平很差，无法解决问题，重要风险无法控制并极有可能威胁公司的生存。

　　

　　（4）盈利能力

　　

　　盈利能力是衡量融资租赁公司业务经营能力的最重要的一个指标，融资租赁公司盈利能力的主要评价指标有资产收益率、资本收益率、利润增长率、利息收回率、人均利润以及人均费用等指标。本文在评价租赁公司的盈利能力时，采用资产收益率和资本收益率两个指标，并以资产收益率为主。除了指标之外，还需要考虑融资租赁公司预算等制度的健全程度、盈利的稳定性和来源、市场风险对盈利的影响以及租赁损失的准备制度等。综合上述方面，对租赁公司的盈利能力分级如下：

　　

　　1级，资产收益率在1%以上，并且资本收益率一般大于10%，表明盈利状况相当好，盈利能力很强，盈利能够明显满足公司运营以及应对风险的需要。

　　

　　2级，资产收益率在0.7%到1%之间，并且资本收益率一般大于7%，表明盈利状况令人满意，盈利能力比较强，盈利能够满足公司运营以及应对风险的需要。

　　

　　3级，资产收益率在0.3%到0.7%之间，并且资本收益率一般大于3%，表明盈利状况一般，盈利能力需要加以改善，盈利可能不能满足公司运营以及应对风险的需要。

　　

　　4级，资产收益率在0到0.3%之间，盈利状况比较差，盈利无法满足公司运营以及应对风险的需要。

　　

　　5级，盈利严重赤字，公司将因无法运营和无法应对风险而面临无法生存的窘境。

　　

　　（5）流动性

　　

　　计算流动性的指标比较多，如财务分析时常用的流动比率、速动比率等，还有流动资产占总资产的比例等。本文采用流动资产比例（即流动资产占总资产的比例）来对融资租赁公司的流动性进行评价，并考虑以下因素：资产与负债的匹配程度以及资金来源的稳定程度、租赁公司对资产和负债的管理能力、能够及时变现的流动资产的数量以及对逾期未收回的租金计提的坏账准备等。综合上述因素，可以把融资租赁公司的流动性划分为5级：

　　

　　1级，流动资产比例达到25%以上，流动性水平很强，变现以及支付能力很强，资金来源足以满足当前以及预期的流动性需要。

　　

　　2级，流动资产比例在10%到25%之间，流动性水平、变现和支付能力令人满意，基本上能够满足当前和预期的流动性需要。

　　

　　3级，流动资产比例在5%到10%之间，流动性水平、变现和支付能力不能令人满意，满足当前和预期的流动性需要有困难。

　　

　　4级，流动资产比例在3%到5%之间，流动性水平、变现和支付能力明显不足，如果有大额流动资金需求很可能无法满足。

　　

　　5级，流动资产比例在3%以下，流动性非常差，无法满足支付需要，公司生存面临着威胁，需要外部的支持。

　　

　　（6）市场敏感性

　　

　　这一指标主要是指利率、汇率、商品和股票价格的变化，对融资租赁公司的经济利益可能产生不良影响的程度。评价市场敏感性，主要侧重于考察租赁公司对利率风险和汇率风险的管理能力。本文采用“利率匹配度”指标来对租赁公司的市场敏感性进行评价，指标计算如下：

　　

　　利率匹配度=长期资产比例-长期负债比例；长期资产比例=（租赁资产+长期投资）÷总资产；长期负债比例=（总负债-拆入资金）÷总负债；综合上述因素，可以把租赁公司的市场敏感性分为5级：

　　

　　1级，利率匹配度在±10%以内，对市场敏感性能够非常好地进行控制，对租赁公司的经济利益产生不利影响的可能性很微小，对市场风险的管理能力很强。

　　

　　2级，利率匹配度在±10%到20%之间，对市场敏感性能够有效地进行控制，对租赁公司的经济理由产生不良影响的可能性比较小，对市场风险的管理能力比较强。

　　

　　3级，利率匹配度在±20%到30%之间，对市场敏感性的控制需要加以改进，对租赁公司的经济利益产生不良影响的可能性比较大，对市场风险的管理能力不令人满意。

　　

　　4级，利率匹配度在±30%到40%之间，对市场敏感性的控制不能接受，对租赁公司的经济利益产生不良影响的可能性很大，对市场风险的管理能力比较差。

　　

　　5级，利率匹配度在±40%以上，对市场风险的管理能力基本无效，市场风险使租赁公司生存面临威胁，需要外部支持。

　　

　　（7）综合评级

　　

　　在以上逐项评级的基础上，采用算术平均或者加权平均方法计算出综合评级结果，一般要求综合评级结果与各个单项评级结果的差异不超过上下一个级别。即综合评级结果如果为1级，则要求单项评级结果为1到2级；综合评级结果如果为2级，则要求单项评级结果为1到3级；综合评级结果如果为3级，则要求单项评级结果为2到3级；综合评级结果如果为4级，则要求单项评级结果为3到5级；综合评级结果如果为5级，则要求单项评级结果为4到5级。

　　

　　来源：学术堂